“三巫日”引发的美股剧烈震荡：空头回补与政府关门危机下的市场博弈

导语: 本周五“三巫日”的到来，使美股市场经历了剧烈震荡。尽管开盘后出现强劲反弹，但潜在的风险因素，如政府关门危机、大量看涨期权到期以及即将到来的假期，仍给市场蒙上阴影，下周市场可能延续震荡。

“三巫日”的市场冲击:

周五，价值超过6万亿美元（甚至高达7.7万亿美元）的与股票、ETF和指数挂钩的期权到期，叠加标普500指数的权重调整，在市场流动性较低的情况下引发了巨量交易，导致市场波动加剧。比特币等高动能资产的崩盘以及CTA可能抛售数十亿美元股票的担忧，也加剧了美股期货的隔夜下跌。

空头回补与政府关门危机的意外利好:

然而，市场情绪和方向却意外逆转。标普500指数期货从盘中低点反弹近200点。分析指出，这主要源于两个因素：

1. 政府关门危机的意外利好: 政府关门可能带来短期通缩压力，缓解了市场对美联储不再降息甚至加息的担忧，因为鲍威尔可能被迫再次救助政府部门。
2. 大规模空头回补: 高盛报告显示，对冲基金连续第四个交易日净卖出美股，抛售速度创8个月来最快，主要由大量空头卖出驱动。过去四天的空头卖出规模为今年1月初以来最大，过去五年中也名列前茅。这些空头在市场反转后被迫平仓，导致市场强劲反弹。

潜在风险与下周展望:

尽管出现反弹，但潜在风险依然存在：

1. 大量看涨期权到期: “三巫日”的大量看涨期权到期将显著降低市场gamma值，可能在下周初带来市场脆弱期，加剧波动。负gamma状态会放大市场波动性，尤其是在宏观因素（如债券市场利率波动）的触发下。
2. 假期效应: 假期临近和美国政府关门风险进一步增加了市场不确定性。下周二半天交易，圣诞节和新年假期将削弱市场动能。

结论:

“三巫日”的剧烈震荡凸显了市场复杂性和不确定性。空头回补和政府关门危机带来的意外利好推动了美股反弹，但大量看涨期权到期、假期效应以及政府关门风险仍构成潜在威胁。下周市场可能延续震荡，投资者需谨慎应对。

免责声明: 本文仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。